كان السؤال الأكبر الذي يواجه الاقتصاديين والتجار هو ما إذا كان وضع Credit Suisse يشكل تهديدًا شاملاً للنظام المصرفي العالمي وكيف ستبدأ الأسواق رحلتها إلى أسبوع حاسم من قبل “الاحتياطي الفيدرالي” الأمريكي.
قالت شركة أكسفورد إيكونوميكس في مذكرة يوم الجمعة إنها لم تدمج سيناريو الأزمة المالية في افتراضها الأساسي لأن ذلك سيتطلب مشاكل في الائتمان أو السيولة النظامية. في الوقت الحالي ، ترى شركة الأبحاث المشكلات في Credit Suisse و SVB على أنها “سلسلة من مشكلات الخصوصية المختلفة”.
“المشكلة الشاملة الوحيدة التي يمكن أن نستنتجها في هذه المرحلة هي أن البنوك – التي طُلب منها جميعًا الاحتفاظ بمبالغ كبيرة من الديون السيادية مقابل ودائعها المعدومة – قد تعاني من خسائر غير محققة في تلك السندات عالية الجودة مع ارتفاع العائدات.” يقول آدم سلاتر ، كبير الاقتصاديين.
نحن نعلم أنه بالنسبة لمعظم البنوك ، بما في ذلك Credit Suisse ، فإن التعرض للعوائد المرتفعة تم تحوطه إلى حد كبير. لذلك من الصعب رؤية مشكلة نظامية ما لم تكن ناجمة عن عامل آخر لم نفهمه بعد “.
وعلى الرغم من ذلك ، أشار سلاتر إلى أن “الخوف نفسه” قد يؤدي إلى فرار المودعين ، ولهذا السبب ستحتاج البنوك المركزية إلى توفير السيولة.
الفيدرالية الأمريكية
تحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بسرعة لإنشاء مرفق جديد وحماية المودعين في أعقاب انهيار SVB ، بينما أشار البنك الوطني السويسري إلى أنه سيواصل دعم Credit Suisse ، مع مشاركة البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أيضًا بشكل استباقي.
يوم الخميس ، أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن البنوك المتعطشة للسيولة اقترضت حوالي 300 مليار دولار من الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي.
ما يقرب من نصف الأموال – 143 مليار دولار – ذهبت إلى شركات قابضة لبنكين كبيرين أخفقا في الأسبوع الماضي ، وادي السيليكون وسيغنيتشر ، مما أثار قلقًا واسع النطاق في الأسواق المالية. لم يحدد بنك الاحتياطي الفيدرالي البنوك التي تلقت النصف الآخر من التمويل ، ولم يذكر عدد البنوك التي تلقتها.
في غضون ذلك ، ارتفعت أسهم Credit Suisse المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 7٪ تقريبًا في ساعات التداول بعد ساعات التداول في الساعات الأولى من صباح يوم السبت بعد أن أجرى البنك الوطني السويسري وهيئة الرقابة على القطاع المالي Finma محادثات تهدف إلى تعزيز الثقة في القطاع المصرفي السويسري. .
كان هناك أيضًا حديث عن إمكانية الحصول على أجزاء – أو كل – من Credit Suisse من خلال منافسه المحلي UBS بقيمة سوقية تبلغ 60 مليار دولار مقابل 7 مليارات دولار لمواطنه المتعثر.
من جهته ، قال رئيس مجلس الإدارة والشريك في شركة الاستشارات السويسرية “بورتا أدفيزورز” بيت ويتمان ، إنه يتوقع الإعلان عن الاندماج قبل افتتاح السوق يوم الاثنين ، بحسب ما أوردته شبكة “سي إن بي سي” التي تمت مشاهدتها. . بواسطة “العربية نت”.
وأضاف أنه إذا فشلت المحادثات في نهاية هذا الأسبوع ، فمن المتوقع أن يتعرض Credit Suisse لهجوم لا هوادة فيه من انخفاض أسعار الأسهم ومقايضات التخلف عن سداد الائتمان وتقلص خطوط الأطراف المقابلة وخروج أصول العملاء وتحذيرات من المنظمين الدوليين في نيويورك ولندن وفرانكفورت. .
بينما وصف كيان أبو حسين من جيه بي مورجان عملية الاستحواذ بأنها “السيناريو الأكثر ترجيحًا ، لا سيما من قبل يو بي إس”.
في مذكرة يوم الخميس ، قال إن البيع إلى UBS سيؤدي إلى: طرح عام أولي أو تقسيم فرعي لأعمال Credit Suisse لتجنب الكثير من مخاطر التركيز.
يبدو أن كلا البنكين يعارضان فكرة الارتباط القسري.
في غضون ذلك ، أشار محللو بنك أوف أمريكا يوم الخميس إلى أن السلطات السويسرية قد تفضل الاندماج بين البنك الوطني الرائد لبنك كريدي سويس وشريك إقليمي أصغر ، لأن أي اندماج مع يو بي إس يمكن أن يخلق “بنكًا أكبر من أن تستوعبه البلاد”.
جيروم باول
مطلوب “حل منظم”.
من جانبه ، شدد باري نوريس ، الرئيس التنفيذي لشركة Argonaut Capital ، التي لديها منصب قصير في Credit Suisse ، على أهمية التوصل إلى نتيجة سلسة.
قال: أعتقد أن ساحة المعركة في أوروبا هي Credit Suisse ، ولكن إذا اضطر Credit Suisse إلى تسوية ميزانيته العمومية بطريقة فوضوية ، فإن هذه المشاكل ستنتشر إلى المؤسسات المالية الأخرى في أوروبا وخارج القطاع المصرفي. ، ولا سيما العقارات التجارية والأسهم الخاصة ، والتي يبدو أنها عرضة لما يحدث في الأسواق المالية في الوقت الحالي “.
الإجراءات صفر
على الرغم من الاستحواذ المحتمل على UBS ، لا يزال نوريس يتوقع أن تصبح أسهم Credit Suisse عديمة القيمة.
وقال نوريس: “رأينا دائمًا أن UBS يتدخل دائمًا وأنقذ Credit Suisse بتشجيع من الحكومة السويسرية / البنك الوطني”.
“إذا حدث ذلك ، فإننا نتوقع أن يأتي أصحاب الأسهم [كريدي سويس] إلى الصفر وأن أموال المودعين مضمونة ، ربما ، لكني لست متأكدًا من أن حملة السندات سيحصلون على أموالهم بالكامل “.
عانت الأسهم في البنوك الأوروبية من انخفاضات حادة طوال ملحمة Credit Suisse الأخيرة ، مما يسلط الضوء على مخاوف السوق بشأن تأثير العدوى بالنظر إلى النطاق الهائل للمؤسسة التي يبلغ عمرها 167 عامًا.
وقد اهتز القطاع في وقت سابق من الأسبوع الماضي بسبب انهيار بنك وادي السيليكون ، وهو أكبر فشل مصرفي منذ بنك ليمان براذرز ، إلى جانب إغلاق بنك سيجنيتشر في نيويورك.
ومع ذلك ، من حيث الحجم والتأثير المحتمل على الاقتصاد العالمي ، فإن هذه الشركات تتضاءل مقارنةً بشركة Credit Suisse ، التي كانت لديها ميزانية عمومية تبلغ ضعف ما كانت عليه في Lehman Brothers عندما انهار ، عند حوالي 530 مليار فرنك سويسري في نهاية عام 2022. هو أيضًا أكثر ارتباطًا عالميًا بالعديد من الشركات التابعة الدولية.
رفع الفائدة
يمكن أن يكون هذا الأسبوع حاسمًا للأسواق والاقتصاد العالمي ، الذي أصبح الآن مهددًا بشدة بالاضطرابات.
في ظل الأزمة المصرفية في الولايات المتحدة وأوروبا التي عصفت بالأسواق العالمية ، دعا بعض المديرين التنفيذيين في الصناعة المالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف مؤقتًا عن تشديد السياسة النقدية في الوقت الحالي ، فقط لاستئناف رفع أسعار الفائدة لاحقًا.
يحسب المستثمرون الآن فرصة 60٪ أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء ، بينما يراهن الباقون على عدم التغيير. قال بعض التنفيذيين في الصناعة إن على البنك المركزي إعطاء الأولوية للاستقرار المالي الآن ، وفقًا لرويترز.