وفقًا لتقرير بلومبرج ، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 200 نقطة أساس في مصر لم يقنع مستثمري السندات لأنهم يقولون: “يحتاج البنك المركزي المصري إلى بذل المزيد من الجهد إذا كان يريد التغلب على التضخم وإعادة الوضع المالي غير المتزعزع. تدفقات في البلاد “.
أعلن البنك عن رفع سعر الفائدة الكبير يوم الخميس الماضي بعد أن خيبت السلطات النقدية آمال المستثمرين في فبراير عندما أبقت على تكاليف الاقتراض دون تغيير.
وكانت الزيادة الجديدة أقل من 300 نقطة أساس التي توقعتها شركات من بينها مجموعة جولدمان ساكس وبنك أبوظبي التجاري.
ويتحوط متداولو المشتقات من احتمال الموافقة على تخفيض حاد لقيمة الجنيه المصري ، الأمر الذي يهدد بتفاقم التضخم الذي ارتفع إلى 31.9٪ في فبراير ، أي أضعاف المستوى المستهدف.
وارتفع العائد على السندات الحكومية المقومة بالجنيه ، وجمعت مصر نحو 3.5 مليار جنيه (115 مليون دولار) في مزاد سندات الخزانة لأجل 12 شهرا يوم الخميس ، بعائد قياسي بلغ 22.683 بالمئة.
“ما زلنا واثقين من أن مصر ستصل إلى المزيج الصحيح من السياسات ، لكننا لم نصل بعد … لست متأكدًا من أن هذا سيؤدي إلى تدفقات (استثمارية).
وأضاف قرنفل “يمكن القول إن التدفقات المالية إلى مصر مرتبطة بالتعويم الحر للجنيه المصري”. “يمكن لأي شخص ينظر إلى منحنى الرسم البياني للجنيه المصري أن يدرك أن الأمر ليس كذلك”.
كما يحث المستثمرون مصر على زيادة مرونة سعر الصرف. في أكتوبر الماضي ، تعهدت الحكومة بالانتقال إلى سعر صرف أكثر مرونة ، مما يسمح لها بإبرام صفقة بقيمة 3 مليارات دولار مع صندوق النقد الدولي ، بعد فترات طويلة من الاستقرار أعقبتها تقلبات حادة وانخفاض كبير في قيمة العملة المحلية.
في وقت تحتاج فيه مصر لرأس مال أجنبي ، يبدو أن السلطات النقدية المصرية تسير على حبل مشدود ، في محاولة لتحقيق التوازن بين تشديد السياسة النقدية لترويض التضخم وخطر الركود الاقتصادي والاضطرابات الاجتماعية في البلد الذي يبلغ عدد سكانه 109 ملايين نسمة.
تأثرت مصر بشكل خطير بالتداعيات الاقتصادية للغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير الماضي ، حيث تعتبر من أكبر مستوردي القمح في العالم. قبل ذلك ، أصبحت وجهة رئيسية للأموال شديدة التقلب نتيجة لسياسة تثبيت سعر الصرف واعتماد أعلى معدلات الفائدة المعدلة حسب التضخم في العالم.
وقال تود شوبرت ، رئيس أبحاث الدخل الثابت في بنك سنغافورة في دبي: “لا يمكنهم تحمل الكثير من الضرر للنمو أو المخاطرة بتزايد الاضطرابات الاجتماعية في أكثر دول إفريقيا سكانًا”.
يبلغ سعر الفائدة “الحقيقي” أو المعدل حسب التضخم في مصر حاليًا حوالي 13.7٪ سالب ، وهو أحد أدنى المعدلات بين أكثر من 50 اقتصادًا رئيسيًا تتبعها بلومبرج.
وبحسب تقرير “بلومبرج” ، فإنه من بين المؤشرات التي تؤكد قلق المستثمرين ، ارتفعت تكلفة التحوط ضد تعثر محتمل في الدين المصري بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 1343 نقطة أساس ، بحسب بيانات “CMAQ”.